Jakarta, CNBC Indonesia - Ekonom senior yang juga merupakan pendiri CReco Research Institute Raden Pardede mengatakan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) bisa memberikan dampak rambatan kepada daya beli masyarakat.
Menurutnya, kondisi ini terjadi karena jumlah investor di pasar modal mencapai 20 juta. Bursa Efek Indonesia (BEI) mencatat, jumlah investor pasar modal mencapai 20,04 juta single investor identification (SID) per Desember 2025. Data investor itu meningkat 34,8% dari posisi 14,87 juta SID pada penutupan 2024.
"Harga saham (IHSG) kita sudah turun cukup signifikan. Ingat (IHSG) pernah menjadi 9.000, sekarang 4.900 ya, atau 5.000. (Turun) hampir setengahnya, 40% lebih," ujar Raden dalam program Cuap Cuap Cuan CNBC Indonesia, dikutip Selasa (10/11/2026).
Dengan pelemahan itu, maka kekayaan yang dimiliki oleh investor juga berkurang. Pada akhirnya, hal ini akan memengaruhi daya beli konsumsi hingga belanja rumah tangga.
Dengan daya beli yang ikut tergerus penurunan IHSG, investor kata Raden berpotensi akan menahan belanja. Tak menutup kemungkinan mereka akan menurunkan biaya hidup.
Senada, kalangan ekonom di PT Bank Central Asia Tbk memproyeksikan kejatuhan Indeks Harga Saham Gabungan turut berdampak pada konsumsi dan belanja rumah tangga.
Menurut tim ekonom BCA, kejatuhan IHSG akibat pengumuman Morgan Stanley Capital International (MSCI) tak hanya sekadar berdampak pada pasar, tetapi turut merambat kepada rumah tangga.
Dalam riset terbaru, Ekonom BCA Lazuardin Thariq Hamzah mengatakan, pasar saham Indonesia selama ini mencatatkan pertumbuhan jumlah investor ritel dalam beberapa tahun terakhir.
Dia mengutip survei Bank Indonesia yang mencatat lonjakan persentase rumah tangga yang menyebut saham dan reksa dana sebagai instrumen investasi utama mereka dalam beberapa bulan terakhir.
Sebagai gambaran, terdapat 4,1% responden yang memilih saham atau reksadana sebagai pilihan investasi utama pada September 2026. Angka ini mengalami peningkatan dibandingkan dengan data awal sebesar 2,7% pada bulan yang sama.
Dia menilai data itu menunjukkan minat rumah tangga terhadap investasi saham belakangan ini mendekati level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Artinya, guncangan pasar terbaru berpotensi berdampak pada jumlah investor individu secara signifikan.
"Mengingat jumlah investor ritel yang makin banyak dan aktif bertransaksi sebelum kejatuhan pasar pada 16 Oktober 2026, bukan tidak mungkin sebagian besar kerugian akibat penurunan IHSG sebesar 11,2% ditanggung oleh sektor rumah tangga," ujar Lazuardin dalam riset bertajuk Shocks on Market and the Real Sector, dikutip Selasa (20/10/2026).
Lazuardin mengatakan kerugian tersebut dapat menimbulkan efek kekayaan negatif akibat penurunan nilai aset dan melemahnya kepercayaan terhadap kondisi ekonomi secara keseluruhan.
Selain melalui dampak langsung terhadap nilai aset dan kepercayaan, penurunan pasar saham juga dapat menekan konsumsi rumah tangga melalui saluran lain. Lazuardin memproyeksikan rumah tangga pada akhirnya justru akan kembali menginvestasikan uangnya ke saham bila pasar sudah masuk ke tahap pemulihan.
Proyeksi ini dilandasi dengan data historis yang menunjukkan bahwa konsentrasi investor individu cenderung meningkat ketika rasio harga terhadap laba (price-to-earnings ratio) berada pada level rendah.
Kondisi ini mengindikasikan rumah tangga berpotensi lebih terdorong untuk masuk ke pasar saham ketika valuasi saham yang murah meningkatkan biaya peluang untuk melakukan konsumsi.
Dengan demikian, penurunan pasar saham dapat menekan konsumsi rumah tangga melalui dua tahap. Pertama, tahap aksi jual di mana penurunan tajam nilai saham melemahkan kepercayaan rumah tangga. Kedua, tahap pemulihan, di mana ketika valuasi saham menjadi murah, rumah tangga terdorong menginvestasikan uangnya ke saham alih-alih meningkatkan konsumsi.
[Gambas:Video CNBC]